当前10年期和30年期美债收益率大致处于什么水平？
10年期美债收益率近期升至4.80%至4.85%区间，30年期收益率徘徊在5.25%至5.28%附近。
债市危局：被动洪流下的美债重构
资讯摘要
从边际买家缺位到财政部主动干预的深层逻辑与政策选择
AI 摘要
文章分析美国长期国债收益率攀升背后的结构性变化，认为被动指数基金成为边际定价力量，按市值配置导致低票息旧债价格越低、需求越弱。日本寿险等传统买家回撤后，美国财政部扩大国债回购以管理债务。文章还讨论高利率对通胀和K型分化的影响，以及30年期TIPS和黄金等资产的配置启示。
AI 问答
为什么低票息长债价格下跌反而导致被动基金减少购买？
被动基金按市值加权配置，债券价格下跌后其在指数中的权重下降，基金随之减少购买，形成价格越低、需求越弱的现象。
美国财政部扩大国债回购的操作目的是什么？
这属于债务管理工具，即以新债回购深度折价的旧低票息债，收缩整体债务规模并抬升相关债券价格，吸引边际买家回归，而非传统收益率曲线控制。
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