各辖区在稳定币发行监管上的关键分歧集中在哪几点？
报告指出四点：活动限制仅约束发行实体而非集团，存在通过公司结构规避的空间；银行与非银行受差异化对待；监管边界面临创新与跨境挑战；英美要求吸存机构通过子公司发行，而其他辖区无此规定。
监管稳定币发行：可允许的实体与活动
资讯摘要
BIS报告对比欧盟 香港 新加坡 英国和美国五大司法辖区稳定币发行监管框架 指出可允许实体与活动范围的差异可能诱发监管套利。
AI 摘要
文章编译BIS报告，比较欧盟、中国香港、新加坡、英国和美国五大司法辖区对稳定币发行的监管框架。各辖区虽共享按面值赎回、储备资产保护等目标，但在可发行实体类型与可允许活动范围上差异显著：英美要求银行通过子公司发行，新加坡禁止储备自托管及借贷、质押等业务，而活动限制仅约束发行实体而非集团，可能诱发监管套利。
AI 问答
哪些辖区禁止稳定币发行方向持有者支付利息？
欧盟、香港、英国和美国明确禁止，新加坡则通过业务限制间接排除，目的是把支付型稳定币与生息投资产品区分开。
储备资产自托管的监管规定有何差异？
欧盟和美国允许自托管但须满足隔离要求；香港未明确禁止或允许，要求满足隔离与信托安排；新加坡明确禁止，储备只能由许可托管人持有；英国在FCA制度下集团内托管人受20%上限约束，BoE制度下的系统性稳定币无此限制。
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